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家用电器但无须对龙头业绩悲观荐4股

发布时间:2019-08-25 01:42:17

家用电器:但无须对龙头业绩悲观 荐4股 2018-05-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

1、行业重要信息汇总:

a)智能家电市场份额不断扩大未来将继续增长b)一季度量额齐跌厨电市场遭遇“倒春寒”c)舒适性消费渐成主流热水器市场前景可观d)掌控产业链话语权白电三巨头净资产收益率均超20%e)2018年4月CPI、PPI环比有所下降f)2018年Q1中国洗衣机出口量同比下滑2、行业市场表现:

上周家电行业整体涨跌幅为 . 1%,相较于上证综指超额收益为0.97%,在各板块涨跌幅中排名居于第5位;细分子行业中,零部件行业涨幅最大,为4.70%;上周个股涨幅中前三名分别是:日出东方(16.6 %)、开能环保(1 .10%)、雪莱特(12.28%)。

、本周观点:Q1厨电市场低迷,但无须对龙头业绩悲观受房地产持续调控影响,2018年以来,厨电市场明显低迷;AVC数据显示,Q1厨房大家电零售量1 67万他爱,同比- . %;零售额为128亿元,同比-6.1%。中怡康数据也显示,烟灶的线上市场零售额增速为20%、25.9%;增速下降到 0%以内。由于房地产调控尚未松绑,预计厨电市场短期仍将遇冷。但我们认为老板、华帝等龙头企业依然拥有穿越房地产周期的能力,这主要基于以下几点考虑,1)家电领域全面的消费升级,消费升级促使消费者更换以及购买一线品牌的厨电产品;2)龙头份额较低,老板的零售量份额仅为10%左右,仍有较大提升空间; )厨电行业领导品牌稀缺性尚未改变,厨电虽有几百个品牌在售,但实际上全国范围内的、认知度较高的品牌仅有老板、方太、华帝、美的;良好的竞争格局确保品牌议价力,行业维持较好的盈利能力。

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